活期存款也是可以当钞票用的。

1983年，在国家肯定了非国营企业家存在的合理性后，他与乡政府签订了承包合同，使得万向成为国内率先实行个人风险承包责任制的乡镇企业。一线城市和热点新一线城市会成为最大的受益者。

所以，每一位投资者都需要基于经济周期的基本判断和对大类资产轮动的基本常识，形成系统的投资逻辑，这样才有机会把握一个又一个的风口。1.股票市场 2016年市场无限风光，2017年回光返照，2018年漫长隧道。2018年，电视剧《大江大河》在全国热映，这部片子以3个贫穷青年为主线，讲述了小人物在大时代中从底层一路拾级而上的奋斗历程。每一代人都有每一代人的财富命运，关键在于你能否抓住，回顾过去几十年，我们看到了太多的时势造富的成功案例。上半年，经济还会继续下探，出现一个相对的底部。

从绝对量来看，中国进出口总额从1990年的5560.1亿元上升到2017年的27.79万亿元，进出口总额增长了近50倍。拼多多、快手都是典型案例，用户正在从一二线城市往三四线城市下沉。哈耶克诉求根本性的制度变革，而不是给定政治制度下的权宜之计。

换句话说，缺乏一个机制，保证商业银行制造的货币的合法性。非国家化的思想具有一般性，可以应用于其他方面，如安全，社保，等等，都可以私有化，都应该是非国家化的，甚至政府也是可以竞争性的。但在过去半个多世纪里，政府负责货币政策，通货膨胀延续。就是说，哈耶克说的100%的准备金是一个结果，而非是原因。

私人货币的价值是与一组商品挂钩的，满足萨伊的商品交换商品的要求，私人货币可以视为具有商品本位（当然，法币不是商品货币），从这个意义上说是商品本位。政府控制的金融体系使政府滥发货币有了可能。

这一问题和现实生活也是非常相关的。金本位是给政府施加一个强制，而是让利己之心起作用，发钞者只有确实能够向他人提供稳定的货币时，他才能维持其生意。通货供给的普遍增加，CPI不一定同比例上涨，很可能会出现有的商品价格上涨较多，比如住房，而另外商品价格上涨较少，甚至下跌的情况，这正是中国过去近二十多年人们所看到的现象。货币的价值问题：货币不需要商品支撑，货币的价值不是来自商品，来自自己能不能充当交易媒介，能充当交易媒介自己就是商品，这是哈耶克的观点。

米塞斯，货币价值来自于最初不是充当交易媒介时的使用价值，比特币有使用价值。纸币最初也是私人发行的，如中国的交子，哈耶克在说到中国的交子时说私人货币曾受偏爱。金本位的价值仅仅是强迫政府恰当地控制货币数量。b. 看不见的手与自发秩序的思想。

第二部分：货币非国家化背后经济学原理 01. 货币的本质究竟是什么？ 1）货币的本质、用途与价值来源 货币通常被定义为人们普遍接受的交易媒介。02. 哈耶克认为经济学与政治的关系究竟应该是怎样的？ 传统上，经济学被认为是约束下的最大化的学问，其中一个主要的约束就是政治，这很大程度上也使经济学变成了服务于政治的工具。

换句话说，私人银行要保持币值稳定，才有人用它的货币。金本位的缺陷：货币价值不稳定，受黄金需求的影响。

可兑换是保持价值稳定的手段，如价值稳定，那么不一定需要可兑换。价格管制使配置资源最为重要的机制——价格——失灵，从而也意味着市场配置资源的功能下降。私人银行要努力保持货币价值稳定（途径是调整货币数量），偿付的金额必须与发放此笔贷款时作为其准备的商品等值的商品等价物。从本质上说，提供交易媒介和提供其他服务没有区别。不断地调整通货供应量，以使该通货价值始终与被广泛使用的一篮子商品价格保持恒定，对自己有利。即在货币价值稳定的情况下，可兑换性不是很重要。

另外，私人货币还解决了一个问题，就是随着知道自己持有的货币是不是在贬值。另一方面，银行也会利用政府的这种特权获利，因为有了政府为后盾，银行就可以放心大胆地大量放贷而无需承担责任了。

私人货币价值稳定，没有滥发货币、通货膨胀的问题。导致通货膨胀的是信用媒介，而不是有准备的那部分货币。

有价值的事物在竞争中产生，放开竞争才能使有助于市场效率和公众福利的事物产生。本文为哈耶克《货币的非国家化》导读讲稿。

总结：货币非国家化的未来 01. 如何让货币非国际化在现实中落地？ 哈耶克证明，市场可以自发地实现货币价值的稳定。哈耶克认为，促进人类交易的重要制度——货币——应该摆脱政府控制，市场自发产生的货币才是有效率的和公正的。2）为什么私人银行之间的竞争能够产生好的货币？ 货币要解决什么问题：价值稳定性问题，只有稳定的货币才具有竞争力，才会被人接受。助长重商主义的投机风气 重商主义者认为财富就是货币，货币就是财富。

现在，哈耶克提出自由货币，在不久的将来也是可以实现的。哈耶克为什么要在晚年写货币的非国家化这样一本书？毫无疑问是他认识到了货币问题关切人类命运。

房价的问题就是通货膨胀导致的财富再分配现象。也就是说，房价本身不是什么问题，问题在获取货币的制度安排上。

经济学是要把前面的现实变成后面的现实。如在123页，哈耶克说：竞争性货币不需要施加一个赎回机制，因为如果其提供的货币对用户的好处达不到其他货币的好处，那它就不可能继续在此行业做下去。

价格被垄断的货币扰乱，资源将会出现错误的配置。目前的经济不稳定是政府垄断货币造成的，如货币非国家化，那么经济的稳定将会实现，也是更公正的。货币价值是用商品价格衡量的，让人们心里踏实的唯一办法是时刻准备用可购到指定原材料组合的‘现金回购这些存款…随便以这种账户单位中的哪一种标价，商品总体价格都保持稳定。金本位的条件：需要政府始终遵守某些规则，其中包括有时限制货币总流通量。

本报告将分为四个部分，第一部分话题背景：说明关注货币的非国家化的原因是通货膨胀及其导致的经济危机，谈论人类迄今为止为解决通货膨胀问题的各种解决方案的优劣。就是说，政府对货币发行的垄断权被稀释，货币总流通量的控制权分割在中央银行和大量商业银行之间。

他认为私人银行之间的竞争是比商品本位更有效的约束。发钞银行怎么知道自己发行的货币是多了，还是少了？因为有各种货币的兑换率（价格）为他提供信息，计算机会对兑换率进行计算，他可以根据兑换率信息调整货币量，手段是发放贷款或回购货币。

为什么呢？因为政府对货币总量的责任其实被分割了，商业银行的活期存款或支票具有和银行钞票一样的作用（也即，中央银行其实没有垄断货币）。如前所述，不需要赎回是对竞争的结果而言的，作为赢取客户信任的手段，银行必须宣告自己的货币是可以赎回的。